Fiche – Motifs de détention de la monnaie
1. Pourquoi les agents détiennent-ils de la monnaie ?
Dans les fiches précédentes, on a vu que la monnaie sert de moyen d’échange, d’unité de compte et de réserve de valeur.
Ici, on se demande : pourquoi les ménages et les entreprises gardent-ils une partie de leur richesse sous forme de monnaie plutôt qu’en biens, en or ou en titres financiers ?
Demande de monnaie : quantité de monnaie que les agents économiques souhaitent détenir pour différents motifs (besoin de liquidité).
2. Les trois grands motifs keynésiens
La théorie de Keynes distingue trois motifs principaux de détention de monnaie :
a) Motif de transaction
Les agents gardent de la monnaie pour payer leurs achats courants : alimentation, transport, loyer, salaires, fournitures, etc.
- Ce motif est lié au niveau du revenu : plus le revenu est élevé, plus les montants à payer sont importants.
- Il dépend aussi de la fréquence des paiements et du mode de règlement (espèces, carte, virement).
Exemple : une famille garde du liquide pour payer le marché de la semaine, les transports, les petites dépenses quotidiennes → motif de transaction.
b) Motif de précaution
Les agents gardent de la monnaie pour faire face à des dépenses imprévues : maladie, panne, réparation de la maison, retard de salaire, etc.
- Plus l’incertitude est forte (instabilité économique, risque de chômage…), plus ce motif est important.
- Les ménages peuvent conserver une épargne de précaution sur un compte facilement mobilisable.
Exemple : un travailleur garde 10 000 G sur son compte pour les urgences médicales → motif de précaution.
c) Motif de spéculation
Les agents gardent de la monnaie pour profiter de futures opportunités financières (acheter des titres quand leur prix baissera, profiter d’un meilleur taux d’intérêt).
- La monnaie est alors comparée à d’autres placements (obligations, actions).
- Quand le taux d’intérêt est jugé faible, certains préfèrent garder de la monnaie en attendant une remontée des taux.
Exemple : un investisseur vend ses titres et garde la somme sous forme liquide en attendant une baisse des cours pour racheter moins cher → motif de spéculation.
3. Facteurs qui influencent la demande de monnaie
a) Le niveau du revenu
- Plus le revenu augmente, plus les agents ont besoin de monnaie pour leurs transactions (dépenses courantes).
- La demande de monnaie pour motif de transaction est donc une fonction croissante du revenu.
b) Le taux d’intérêt
- Le taux d’intérêt représente le coût d’opportunité de la détention de monnaie : si je garde de la monnaie, je renonce aux intérêts que je pourrais gagner en la plaçant.
- Plus le taux d’intérêt est élevé, moins les agents souhaitent garder de monnaie « qui ne rapporte rien » → ils préfèrent les placements rémunérés.
- La demande de monnaie pour motif de spéculation est donc une fonction décroissante du taux d’intérêt.
c) Le niveau général des prix
- Si les prix augmentent, il faut plus de monnaie pour réaliser les mêmes transactions.
- L’inflation augmente donc la demande de monnaie pour motif de transaction.
d) L’incertitude et la confiance
- En période d’incertitude (crise économique, instabilité politique), les agents peuvent augmenter leur demande de monnaie de précaution.
- À l’inverse, si la confiance est forte, ils immobilisent moins de monnaie « en réserve ».
4. Monnaie, liquidité et arbitrages
La monnaie est l’actif le plus liquide de l’économie (on peut l’utiliser immédiatement pour payer), mais elle est parfois peu rémunérée ou érodée par l’inflation.
Liquidité : capacité d’un actif à être transformé rapidement en moyen de paiement sans perte de valeur.
Les agents arbitrent en permanence entre :
- Actifs liquides (monnaie) : très disponibles mais peu rémunérés ;
- Actifs moins liquides (titres, immobilier…) : plus risqués, moins disponibles, mais potentiellement plus rentables.
À retenir pour l’examen
- La demande de monnaie s’explique par trois motifs : transaction, précaution, spéculation (Keynes).
- Le revenu influence surtout le motif de transaction ; le taux d’intérêt influence le motif de spéculation.
- Plus le taux d’intérêt est élevé, moins on veut garder de monnaie non rémunérée.
- La monnaie est un actif liquide, mais garder trop de monnaie peut faire perdre du pouvoir d’achat en période d’inflation.